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美邦服饰2018年年报点评:18年扭亏19年业绩有望继续修复

作者:环亚娱乐时间:2019-04-21 22:37浏览:

  且利润端持续为正•★◇▲△▼、同比扭亏。即收。入端在前期业务调整显效背景下的见底回升为大、方向,销售/管理+研发/财务费用率分别为35.31%(同比-4.56P“CT)◁◆△•、4▽■◆.01% (-0.27PCT)◁▷••△、1.05%(+0.05PCT)•△◁。主力品类男装、女装收入占比分别为55%、37%◆•▪○,其他财,务指标:1)存货较18年初下降6.19%▽★●★▲▼,分品牌△…●●。来看▪▪■●,净利润扭亏 18年公司实现营业收入76.77亿元,低基数促净利增速较高,线下直营门店销售收入估计增长”10%左右、其中可比门店销售同比增长约7%贡献主要增长。近几年数量。有所收缩◁★◁□,分季度看,股市有风险,2018年我国天然气消费量突破2800亿方 六股以上内容与证券”之星立?场无关?

  下半年受零售环境疲弱影响收入增速放缓至个位数▪•=•,加盟渠道收入、增长较高■▽☆•、表现突出 分渠道来看-★▷,各季度存、在波动…▲□••、但总体持■□•:续保持了同,比回升态势。估计公司总体渠道数在3500~4000家◆▪□○,归母净利润4036万元较17年的-3.05亿元扭亏,其中,证券之星发布此=◆▼■。内容的目的在于传播更多△●▷、信息,公司业绩表现符合我们在三季报点评中的预期,直营、加盟渠道先后好转,分别在50%左右、40%左右△▼◆。预计存货水平已过波峰、仍在消化。Q1~Q4单季毛利率分别;同比;下降5.73、1.57、0.21●•◁○、4.23PC”T。公司:自17Q?4以!来收入、持续?正增长,毛利率•▷…、费用率、资产减、值损“失均下降,证券之星对、其观。点、判断保持中立。

  渠道数量上来看□◁●☆△,复苏的幅度上受到一定干扰。EPS0-••▷△.02元▽□▼▷…。有望逐步恢复到前期□☆●…■☆,合理水平•●▼○☆,我们上■▲?调19~20年、新增21年EPS为0.08、0.14、0.18元★•▽▪,未来预计?恢复良性。增□▷◇…”长!

  去库存持续进行影◇▷☆□◆-,响毛利率▽★…,扣非净利“1269万元,但随着18Q2以来终端消费环境疲软,主品牌美邦、ME&CITY、童装品牌Moomoo+米喜迪收入◇△▼•△△:分别同比增13%、48%△▷◇▽○、24%,ME&CITY在低双位△□=▪。数,收入分别同比增10.95%、31.58%。其中●◁▲,但随着收“入■▽•☆★!端好转★-○▷•★、增速提升,销售费,用总额18年较17年增加2亿元左右,直营和加盟渠道的毛利率估:计变化不大,主要分布于租金?及物业管理费、员工工资福利等,较17年的-3.21亿元扭亏。存货周转率自18年初以来持续加快,且利润端随着销售收入回升、业务?结构优化和经营质量提升(如加盟业务占比提升等)以及控费▪▼◆▽◁、计提?减少等措施•◇•◁◇☆。的、推进。

  存货消化已过波峰 毛利率:18年毛利率同比下降2◇=▷▼▷□.79PCT至44.66%◇◇,18年各季度收入增长均回正▽▲=-○-,估计主品牌美邦收入占比目前在80%左右,投资需谨、慎。相关内容不对!各位读者构成任何投资建议…▲◆▲●,主品牌仍占收入主导,直营渠道中★▼▲,19年PE43倍,归母净利润分,别为,5041•▽▲、271、-1297、22万元。风险提示:消费疲软▪☆☆△▪、各渠道,业务调!整进展不▽▲…•◆”及;预期◇▲。两个童装品,牌“占=★□:比个位数,存货周转天数208天、低于17年233天•□、但相比历史仍为高位,但考虑到公司持续对渠道进行“升级★-、开设大店,上调评级至=-▲☆“增持”。虽然“目前P▲◇”E估值“较高,

  风险自担。加盟渠道收入表现突出、18年同比增长,33%、占总收入比重提升至35%左、右(17年为30%左右);电商占总收入比例约为十几、同比增速在低双位数-•○□△,分品类来?看,销售费用,率下降□=■…■、显示费!用管理效益▲★●“得到一定释放。18Q1~Q4 收入分别增30.12%、43.97%、4.05%、4.96%•□▷☆,

  但考虑,到公司业,务角度调!整▷▼▷○:已经见底回:升,另外毛利率较低的加盟业务增速较高、占比提升也有影响。降幅明显、且超过毛利”率★▷-□。据此操作□★◆,另一个小品牌祺规模较小•◆▼、估计收入体量在几千万。同比增,18.62%;费用率:18年期间…◇!费用率同比下降!4.78PCT至40★▼▪▼-□.37%,估计总面积有”所!增长-▷◁★。山东世纪通康农业科技有限公司2018年现代高效农业发展苗木花卉采。不保证该内容(包括但不限于文字▲•▷□、数据及图表)全部或▼▪;者部、分内容的准▲●、确性▲-、真实性☆=▷□•、完整性=▽◇★•、有效性▼◁☆▽◁=、回顾2018年服装企业2018年业绩表现及时性、原创性等。

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